万家基金:国家反复强调“内循环” 蕴含哪些投资机会

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2020-12-14 23:02

  今年,国内经济领域讨论最火热的就是“内循环”。事实上,内循环不仅仅是一个话题、一个概念,它的意义之深远,虽然当前我们目之所不能及,但毫无疑问它将切切实实影响未来几十年国内的经济发展。而机会,正是在变革之中。

  01 什么是内循环?

  在说什么是内循环之前,给大家先介绍两个简单的概念 --- --内需、外需。大家都知道拉动经济的三驾马车 --- 消费、出口、投资。

  所谓内需,可以理解为依托国内市场需求产生的经济活动,也就是我们常说的“消费”;

  所谓外需,可以理解为依托国外市场,把我们生产的东西卖给国外市场,也就是我们常说的“出口”。

  接着我们来看“内循环”。5月14日政治局会议首次提出了“两个循环”概念,指出要“构建国内国际双循环相互促进的新发展格局”。此后,在7月21日的企业家座谈会与7月30日中央政治局会议上,再次提出要形成“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局。简单来说,以“内循环为主题、国内国际双循环相互促进”则可以理解为,国家将重点拉动内需,促进国内市场的消费,进而使得内需消费、外需出口相互促进。

  02为什么要强调内循环?

  那么接下来可能很多朋友会疑问,为什么国家定调以拉动内需为主?

  这是因为在过去的几十年的时间里,国内经济一直主要靠投资和出口拉动,消费相对弱一些。特别是在2001年加入WTO以后,出口占GDP比重快速增长,一度高达2006年的64.24%。尽管目前整体对出口的依赖已经出现明显下降,但是相对欧美日等发达经济体,我们的出口占GDP比重依然较高。

  但是随着中国国力的不断强大,贸易保护主义抬头,对我国贸易、科技领域不断施压,封锁高科技材料、设备的进入,对我国出口产品加征关税。在这样的国际大背景下,依靠出口的外循环模式越来越不容易,内循环才能持续拉动国内经济增长。换言之,内需是国内未来经济增长的新动力。而且中国有14亿人口,又是全球第二大消费市场,将经济由原来的出口导向型,转为内需拉动型,我们有这个基础。

  03内循环利好的投资机会?

  “内循环”提出所针对的痛点其实就是需求环节的国内消费不足,以及生产环节的科技领域尚未实现自主可控。因此具体落实到投资,消费和科技是比较明显的两条主线。

  对于消费,我们看到过去的10年以来,众多与国人生活息息相关的品牌涌现,消费者对国产产品的认同度和信心也越发强烈。这不仅源于人民收入的提升,消费升级的趋势,也源于中国在过去20多年全球化浪潮下积累的产业链基础。未来在消费领域,我们一定可以看到越来越多的企业可以被广阔的国内市场培育起来。

  对于科技,“十四五”规划明确提出,当今世界正经历百年未有之大变局,新一轮科技革命和产业变革深入发展。这里两个关键判断,指明了未来发展的方向,一方面,当前我们正从信息时代向智能时代转变,数字化的浪潮已经在全球席卷开来;另一方面,国际形势在变化,迫切需要我们构建国内国际双循环的新发展格局。我们认为,智能革命与内外循环是未来产业发展的核心关键词,在这个过程中,科技创新、数字升级、能源变革这个方向将大有可为,存在广阔的市场空间和投资机会。


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